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Veletta

Marco General de Actuación

Introducción

El presente Marco General es emitido por Veletta Asesor en Inversiones Independiente, S.A. de C.V. (“Veletta” o el “Asesor”), de conformidad con el artículo 10 y el Anexo 5 de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Entidades Financieras y demás Personas que Proporcionen Servicios de Inversión (las“Disposiciones”).

En este acto el cliente, quien se identifica en la hoja de firmas del presente Marco General (el “Cliente”), declara que ha revisado, conoce y está de acuerdo con el contenido del presente Marco General que le ha sido proporcionado por Veletta.

  1. Naturaleza y Alcance de Facultades y Discrecionalidad

  2. Riesgos Significativos Asociados con la Naturaleza y Alcance de la Discrecionalidad

  3. Forma en que el Cliente Puede Modificar la Discrecionalidad

  4. Características de los Valores que Podrían Conformar la Cuenta

  5. Estrategias de Inversión

  6. Política de Inversión

  7. Política de Liquidez de Cartera, Préstamos de Valores, Ventas en Corto y Operaciones de Apalancamiento

  8. Criterios de Inversión en Renta Variable

  9. Criterios de Inversión en Deuda

  10. Criterios de Inversión en Otros Productos Financieros

  11. Política Ante Condiciones de Alta Volatilidad, Incertidumbre Económica o Política

  12. El Tipo de Operaciones con Valores

I. Naturaleza y Alcance de Facultades y Discrecionalidad

  1. Los Servicios de Inversión Asesorados son clasificados en Asesoría de Inversiones y Gestión de Inversiones. De conformidad con las Disposiciones, al llevar a cabo los servicios de gestión de inversiones, los asesores en inversiones deben contar con su propio Marco General.
  2. La Gestión de Inversiones es la toma de decisiones de inversión por cuenta del cliente que realiza el Asesor, al amparo de contratos de intermediación bursátil, fideicomisos, comisiones y mandatos, en los que, en todo caso, se pacta el manejo discrecional de dichas Las operaciones que se realicen al amparo de Servicios de Inversión Asesorados invariablemente deberán ajustarse al Perfil del Cliente que este haya decidido.
  3. El Cliente autoriza al Asesor para manejar su cuenta como considere conveniente por medio del apoderado autorizado, realizando los actos y operaciones a las que se refiere el presente Marco General, actuando a su arbitrio, conforme la prudencia profesional le dicte y dentro del marco legal que establezca el Contrato Servicios de Asesoría de Inversión que celebra con Veletta, la Ley del Mercado de Valores, las Disposiciones, así como cualquier otra ley, reglamento o circular que regule las operaciones financieras en el mercado de valores
  4. El Asesor en ningún momento asumirá responsabilidad u obligación alguna de garantizar el capital, rendimientos y/o liquidez, ni será responsable de las pérdidas que el Cliente pueda sufrir como consecuencia de la estrategia de inversión.
  5. La discrecionalidad que otorga el Cliente al Asesor incluye que éste último adquiera, enajene, reporte, administre y opere los valores, instrumentos, recursos, que integran las estrategias de inversión y/o valores, conforme a los plazos de permanencia, lineamientos y riesgos que se establecen en el presente Marco General a través del personal profesional capacitado y autorizado para eso, y que deberán ser acordes con el Perfil del Cliente y del Producto. Al efecto, el Asesor actuará siempre como si el patrimonio fuera de su propiedad, conforme a las estrategias de inversión y/o directrices que de tiempo en tiempo se determinen aplicándolas al caso concreto del Cliente.
  6. Adicionalmente, el Asesor realizará discrecionalmente cualesquier operaciones que sean menester para re-balancear el grado de riesgo y liquidez de las cuentas, valores, o estrategias de inversión conforme al Perfil del Cliente cuando así se requiera por (i) retiros de valores o efectivo ordenados por el Cliente; (ii) aportaciones de valores realizadas por el Cliente; (iii) condiciones de mercado; (iv)modificación de la estrategia de inversión aplicable a clientes de perfil similar, o bien (v) por determinación del propio Cliente.
  7. En caso de que el Cliente le instruya retiros de valores o efectivo de conformidad con lo establecido en el presente, el Asesor instruirá que se realicen los depósitos correspondientes exclusivamente en la o las cuentas a nombre del Cliente debidamente
    acreditadas.
  8. El Cliente manifiesta su voluntad para que el Asesor le presente el servicio de Gestión de Inversiones mediante el cual el Asesor toma decisiones de inversión por cuenta del Cliente al amparo del contrato en el que se pactó el manejo discrecional de la cuenta.
  9. Es voluntad del Cliente que, a través del mandato otorgado al Asesor, este realice y tome decisiones a su nombre respecto de las operaciones en el presente Marco General, relativas al objeto y alcances del mandato, aceptando que el manejo de la cuenta es discrecional y que está de acuerdo en que no será necesaria la previa aprobación o ratificación de su parte para cada operación, salvo que el Asesor así lo quiera.
  10. El Cliente está de acuerdo en pagar al Asesor los honorarios establecidos en el Contrato de Prestación de Servicios de Asesoría de Inversión.
  11. Las responsabilidades del personal de Veletta se encuentran contenidas en el Código de Ética y Conducta de Veletta Asesor en Inversiones Independiente, S.A. de C.V.
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II. Riesgos Significativos Asociados con la Naturaleza y Alcance de la Discrecionalidad

  1. El Cliente reconoce y acepta el perfil de inversión que le ha sido elaborado por el Asesor, conforme se determina en el documento que consta en el contrato suscrito, y asume que conoce los riesgos inherentes a las operaciones, valores, o estrategias, que realice con tal calidad, así como la congruencia que este tenga con el perfil del producto para la celebración de estas operaciones.
  2. El Cliente conoce y acepta los riesgos que implica la inversión en este tipo de valores, o estrategias y que esto puede causar detrimentos en los rendimientos y en la inversión principal y, por ende, reconoce y acepta que el Asesor no puede garantizarle en forma alguna su capital, rendimientos y/o liquidez.
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III. Forma en que el Cliente Puede Modificar la Discrecionalidad

    1. Sin perjuicio de la discrecionalidad pactada, para el presente servicio de Gestión de Inversiones, el Cliente podrá modificarla, en la forma y términos establecidos en el Contrato de Servicios de Asesoría de Inversión, debiendo notificárselo al Asesor en los términos ahí acordados.
    2. Independientemente de lo anterior, la discrecionalidad pactada podrá revocarse en cualquier momento por el Cliente de conformidad con lo establecido en el Contrato de Servicios de Asesoría de Inversión, en la parte relativa a la revocación de la
    3. Sin perjuicio de lo estipulado en el Contrato de Servicios de Asesoría de Inversión, el Cliente podrá girar en cualquier momento instrucciones al Asesor para ejecutar operaciones, ejercer derechos, cumplir obligaciones; girar otras instrucciones para la realización de movimientos, ordenar compras y ventas de Valores, dar avisos, hacer requerimiento; y cualquier otra comunicación del Cliente, respecto de los Valores que integran la estrategia; las cuales deberán constar por escrito, o a través de cualquier otro medio electrónico o de telecomunicación autorizado por las partes, y que permita identificar las instrucciones del Cliente.
    4. El Cliente podrá solicitar en cualquier momento al Asesor, el retiro parcial o total de los recursos o valores que integran la cuenta administrada por el Asesor, siempre tomando en cuenta los plazos de liquidación, liberándolo en este acto de cualquier responsabilidad derivada de no cumplir con las metas o límites establecidos en el presente contrato, o por laspérdidas generadas
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IV. Características de los Valores que Podrían Conformar la Cuenta

  1. El Cliente manifiesta que los recursos, valores e instrumentos con los que se integrará lacuenta, provendrán de fuentes lícitas.
  2. La cuenta del Cliente será invertida en su totalidad en: valores del mercado de capitales, dineroy derivados, en los términos establecidos en el presente Marco General.
  3. Los valores objeto de inversión serán los siguientes:
    Tipos:
    1. Fondos de Inversión de Deuda: bonos, y valores del mercado de dinero
    2. Instrumentos de Deuda Gubernamental: emitidas y avaladas por el gobierno federal
    3. Instrumentos de Deuda Bancaria: nacionales o extranjeros
    4. Instrumentos de Deuda Corporativa: deuda corporativa y deuda respaldada por activos
    5. Fondos de Inversión de Renta Variable: incluyen acciones
    6. Acciones: parte proporcional de una emisora nacional e internacional (SIC)
    7. Notas Estructuradas: conjunto de instrumentos diseñada en función de riesgo sobre rendimiento (incluye productos derivados)
    8. Exchange Traded Funds (ETF’S): fondos de seguimiento
    9. Productos Derivados: valor deriva de la evolución de otro activo
    10. Fibras: fideicomisos de bienes raíces
  4. Todo valor deberá contar con una calificación crediticia otorgada por alguna institución calificadora de valores.
  5. Todos los valores serán razonables y adecuados al Perfil del Cliente, conforme al perfil de cada producto financiero que determine el Asesor conforme a las políticas y estrategias de inversión consignadas en el presente Marco General.
  6. Para administrar de manera efectiva los Riesgos, el Asesor seguirá un esquema de identificación, medición, mitigación y monitoreo, con la finalidad de instaurar un proceso dinámico y garantizar el desarrollo y cumplimiento de los objetivos institucionales gestionando los riesgos inherentes.
    1. Identificación
    2. Medición
    3. Mitigación
    4. Seguimiento
  7. Este conjunto de actividades se debe trabajar de manera sistemática, es decir, de forma cíclica, ya que el riesgo por su propia naturaleza puede ser mitigado, pero existe la posibilidad de que aparezcan nuevos riesgos. Esta revisión cíclica se llevará a cabo de acuerdo con los cambios en la operación y los nuevos requerimientos regulatorios.
  8. Riesgos. Es de advertir que la cuenta y recursos del Cliente estarán sujetos a posibles riesgosde mercado, crédito, liquidez, operativo, de contraparte y legal, de esta manera los valores y recursos del Cliente, podrá sufrir una pérdida potencial derivada de las variaciones en los precios de los valores e instrumentos que integran el mismo, o bien derivada de cambios en las tasas de interés nominales denominadas en pesos, o demás características que afecten el valor de los mismos, así como cambios en la legislación, del incumplimiento de las contrapartes, y por las instrucciones del Cliente.
    • H.1. Riesgo de Mercado: La cuenta asumirá un riesgo de mercado, lo que podrá implicar la pérdida potencial ante cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados de sus operaciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros.
    • H.2.Riesgo de Crédito: El riesgo de crédito es la pérdida potencial en el valor de los activos derivada del incumplimiento de pago por parte de un emisor, o bien de las garantías que otorguen estos últimos.
    • H.3. Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez es la pérdida potencial en el valor de los activos derivada de ventas anticipadas o forzosas de valores a descuentos mensuales propiedad de la cuenta para hacer frente a sus obligaciones de recompra o por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria.
    • H.4. Riesgo Operativo: El riesgo operativo es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas.
    • H.5. Riesgo de Contraparte: Es el riesgo de falta de cumplimiento del emisor, sea o no doloso o culposo, a sus obligaciones de pago.
    • H.6. Riesgo Legal: Es la pérdida por el posible incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, por la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables o por la aplicación de sanciones relacionadas con las operaciones de la cuenta.
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V. Estrategias de Inversión

El Asesor administra las cuentas de sus Clientes dentro de un marco de referencia de selección de activos, basado en las necesidades del Cliente, así como su tolerancia a posibles desviaciones.

La selección de activos se efectúa incorporando las expectativas de mercado acerca del desempeño relativo entre activos, y la evaluación de precios de mercado en relación con modelos de valor intrínseco.

La composición de la cuenta se determina tomando en cuenta:

  • Expectativas de mercado
  • Valor intrínseco
  • Estabilidad/Variabilidad del precio de los activos
  • Correlación entre activos
  • Correlación con los objetivos de Inversión
  • Tolerancia a desviaciones vs objetivos
  • El proceso de optimización se realiza en dos niveles:

 

Cada cuenta en específico (Gubernamental, Renta Fija Pesos, Renta Fija Dólares, Acciones México, Acciones EEUU y Acciones Global), se optimiza en relación con su propio benchmark, y en el caso de las estrategias de Asignación Dinámica, la cartera total de cada Cliente se construye optimizando la proporción de cada cuenta en relación con el objetivo específico y la tolerancia al riesgo del Cliente.

Ámbito de inversión:
Todos los activos que conforman las cuentas serán negociados en mercados reconocidos en la República Mexicana (tales como la BMV, BIVA, MEXDER y el SIC). Conforme a la regulación aplicable las operaciones en mercado de dinero pactadas con intermediarios reconocidos se consideran realizadas en BMV. Las operaciones realizadas serán de compra, venta y reporto actuando como reportador (comprador del reporto) sobre los valores e instrumentos derivados descritos en cada cuenta.

Revisión de las cuentas:
Será mensual, con seguimiento semanal, a menos que existan situaciones de mercado extraordinarias y se requiera una revisión durante el mes.

Situaciones Especiales:
En situaciones de alta volatilidad, el mandatario podrá recomponer la cartera para evitar incurrir en riesgos cuyo retorno no compense suficientemente al Cliente en función de su preferencia de riesgo. Las operaciones con instrumentos financieros derivados podrán cancelarse o vencerse anticipadamente ya sea buscando una disminución en el nivel de riesgo o cuando su retorno esperado no sea suficiente para conservarlo.

  1. El tipo de Valores o Instrumentos financieros derivados en los que se podrá invertir, incluyendo

     

    Renta Variable
    Es un tipo de inversión en la que la recuperación del capital invertido y la rentabilidad de la inversión no están garantizadas, ni son conocidas de antemano

    Renta Variable México
    Descripción
    Es una estrategia compuesta por emisoras mexicanas o inscritas en la Bolsa Mexicana de Valores, con alta/media liquidez.
    Objetivo
    Incrementar el valor patrimonial invirtiendo en entidades cuyo precio, en relación con su valor intrínseco y a su crecimiento potencial, sea atractivo.

    Renta Variable GlobalDescripción
    Es una estrategia compuesta por emisoras listadas en países con mercados reconocidos (IOSCO), con alta/media liquidez.

    Deuda
    Objetivo
    Incrementar el valor patrimonial invirtiendo en entidades cuyo precio, en relación con su valor intrínseco y a su crecimiento potencial, sea atractivo.
    Es un préstamo que le hace un inversor a una empresa o gobierno (emisor), de acuerdo a un cronograma establecido en las condiciones de emisión.

    Productos Derivados
    En caso de permitir la inversión en Productos Derivados, cada recomendación o presentación de notas estructuradas, futuros, opciones, swaps o forwards que llegue a ser objeto de servicios de inversión asesorados, bajo esta modalidad irá acompañado por un documento o nota técnica con el alcance de los riesgos cuantificables y en sus casos operativos de cada instrumento.

    1. Relación entre valores e instrumentos financieros derivados y el nivel de riesgo

      El Valor en riesgo (VaR) es un método que sirve para medir la pérdida que se podría sufrir en condiciones normales de mercado en un intervalo de tiempo y con un cierto nivel de probabilidad o de confianza, en una cartera de inversión.

      Para calcular un límite máximo de VaR se considerará la composición de las carteras de inversión diseñadas por Veletta. El límite superior o Valor en Riesgo máximo que se presenta en el régimen de inversión se obtendrá calculando el quinto peor escenario con base en la metodología histórica antes mencionada, y asumiendo una composición de cartera en los máximos permitidos de acuerdo a las políticas de inversión diseñadas por Veletta.

      El VaR de las carteras de inversión respecto de su composición es del 0.5% con una probabilidad del 95% para cada cartera de inversión diseñada por Veletta.

      Es importante mencionar, que de acuerdo a las políticas de diversificación establecidas, el Comité Responsable del Análisis de los Productos Financieros en cada sesión, determinará los valores o instrumentos que compondrán las carteras de inversión diseñadas por Veletta, respetando en todo momento los límites máximos por tipo de mercado; por lo que mostrar una relación riesgo – valor podría no ser cierta de tiempo en tiempo, por lo que Veletta obtendrá el VaR histórico antes mencionado, de tiempo en tiempo, con el objeto de que este sea actualizado.

    2. Plazo estimado para la inversión de sus recursos del clienteDebido a la naturaleza de las carteras de inversión definidas por Veletta, el plazo estimado para que el Cliente mantenga la inversión de sus recursos, será de acuerdo a cada objetivo de inversión, así como de la necesidad de liquidez de cada Cliente, sin embargo, se estima recomendable permanecer en la cartera de inversión asignada, por lo menos doce meses calendario.

    3. Los límites Máximos de Inversión por Clase de Instrumentos Financieros y por Perfil de Cliente

       

      Tabla 1 - Límites Máximos de Inversión por Clase de Instrumentos Financieros
      Tabla 1 – Límites Máximos de Inversión por Clase de Instrumentos Financieros

       

      Tabla 2 – Límites Máximos por Diversificación
      Tabla 2 – Límites Máximos por Diversificación

       

  2. Bases de Referencia para Comparar el Rendimiento de la Inversión

    Principalmente la tasa libre de riesgo país, y en algunas situaciones comparando con cualquier índice debido, como índices de países o índices de sectores.

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VI. Política de Inversión

La Gestión materia del presente Marco General, será activa, por ello se considera que el manejo de las cuentas, valores, o estrategias será agresivo, ya que el Asesor puede invertir o desinvertir sus activos totalmente, así como elegir entre la administración tradicional de los recursos, o bien, mediante la adopción de alguno de las estrategias o modalidades de operación contenidos en el presente documento; es de advertir que, el Cliente en cualquier momento podrá girar instrucciones al Asesor para que este se limite o administre las cuentas, valores, estrategias o los recursos bajo cualquiera de las modalidades descritas en el presente Marco General de Actuación.

Derivado de lo anterior, el Asesor podrá invertir en emisoras de alta, media, baja y mínima bursatilidad sin que exista un criterio de inversión preponderante para cada nivel de bursatilidad, la cual, se podrá ofrecer al Cliente.

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VII. Política de Liquidez de Cartera, Préstamos de Valores, Ventas en Corto y Operaciones de Apalancamiento

  1. Política de liquidez de cartera

     

    La política de Veletta con respecto a la liquidez de las carteras de inversión será determinadas por:
    • el Perfil del Cliente y los requerimientos especiales del Cliente

  2. Política de préstamos de valores, ventas en corto, y operaciones de apalancamiento

     

    La política de Veletta con respecto a los préstamos de valores, ventas en corto, y operaciones de apalancamiento será determinadas por:
    • el Perfil del Cliente y los requerimientos especiales del Cliente
    • condiciones del mercado
    • preservación del patrimonio o maximización del rendimiento
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VIII. Criterios de Inversión en Renta Variable

La política de Veletta de selección en renta variable que seguirá al respecto de las inversiones será por uno o la combinación de los siguientes criterios:

  1. Los sectores económicos objetivos:

    En cuanto a este rubro, Veletta considerará los siguientes sectores económicos:
  • Primarios;
  • Secundarios, y
  • Terciarios

La bursatilidad

  • En cuanto a este rubro Veletta considerará la bursatilidad según el tipo de instrumento, así como su calificación
  • Es importante mencionar que Veletta no considera una bursatilidad en específico, siempre y cuando el instrumento de que se trate cumpla con los objetivos de inversión de las carteras establecidas por Veletta.

La pertenencia de la acción a determinado índice bursátil

  • Veletta a través de la debida área responsable analizará este rubro según el objetivo de inversión década

La política de dividendos de la sociedad

  • Veletta a través de la debida área responsable, analiza las políticas de dividendos de la sociedad de que se se trate cumpla con los objetivos de inversión de las carteras establecidas por Veletta.
  • Sin embargo, no es un elemento decisivo para la selección de los instrumentos de renta
    1. La nacionalidad de la sociedad
  • Veletta no considera la nacionalidad de la sociedad de que se trate, por lo que podrá realizar operaciones con instrumentos de renta variable en cualquier mercado
    1. El tamaño de las sociedades, y
  • Veletta no considera como un criterio determinante en la selección de instrumentos el tamaño de la sociedad de que se
    1. Cualquier otro aspecto que resulte relevante para el cliente

Veletta analiza por medio de la debida área responsable los posibles riesgos a los que se está expuesto, de acuerdo al tipo de operación a realizar.

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IX. Criterios de Inversión en Deuda

  1. La duración objetiva de la cartera de inversión;
    • Veletta a través de la debida área responsable analizará que en su ponderación no excedan de un plazo de 99 años.
  2. La conformación de las probables inversiones por tipo de Emisora, señalando si son gubernamentales, estatales, municipales, bancarios, de sociedades o fideicomisos o si estará integrada por una mezcla de tales Valores, y
  3. La calificación crediticia otorgada por alguna institución calificadora de valores.
    • Veletta considera que la calificación crediticia otorgada a los instrumentos de deuda tanto nacional como internacional no sea menor a C.
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X. Criterios de Inversión en Otros Productos Financieros

  1. Los activos subyacentes que se considerarán;
    • Veletta para la selección de instrumentos financieros derivados podrá considera cualquier tipo de índice, emisiones de deuda y capitales, autorizados por de la debida área responsable, así como commodities.
  2. Los supuestos bajo los cuales se podría cancelar o amortizar anticipadamente el Valor o Instrumento financiero derivado, y
    • Veletta a través de la debida área responsable determinará los supuestos bajo los cuales se podrá cancelar o en su caso amortizar los instrumentos financieros derivados de que se trate.
  3. Los mercados donde se negocien dichos Valores o Instrumentos financieros.
    • Veletta considera cualquier mercado en los que se negocien instrumentos financieros
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XI. Política Ante Condiciones de Alta Volatilidad, Incertidumbre Económica o Política

Veletta en condiciones de alta volatilidad en los diversos mercados financieros en los que celebreoperaciones, mantendrá la posición que se tenga en el momento que éste ocurra.

Sin embargo, el Área Responsable del Análisis y Estrategia de Productos e Instrumentos Financieros,determinará en cada sesión la estrategia a implementar.

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XII. El Tipo de Operaciones con Valores

El Área de Análisis y Estrategia de Productos e Instrumentos Financieros autorizará en cada sesión lasoperaciones que se podrán realizar.

Para el ejercicio de los derechos corporativos y patrimoniales, la inversión del Cliente se regirá por lo establecidopor el Contrato de Intermediación Bursátil.

El Asesor no tendrá responsabilidad alguna por las inversiones del Cliente, por lo que el Asesor no garantiza ni podrá garantizar rendimiento o interés alguno al Cliente.

El Cliente conoce el contenido y alcance del presente Marco General, así como de los documentos contenidos, mismos que le fueron explicados y entendidos por el Cliente.

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